أكد صندوق النقد الدولي فى بيان الموظفين الختامي لمهمة المادة الرابعة لعام 2023 ، أن المملكة العربية السعودية أسرع اقتصادات مجموعة العشرين نموًا في عام 2022 ، وأن مؤشر البطالة لديها انخفض لأدنى مستوياته تاريخيا ، وأن النمو الاجمالي بلغ 8.7 % ، والناتج المحلى غير النفطى بلغ 4.8 % .
وقال البيان : يشهد الاقتصاد السعودي ازدهارًا ، مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط والانتعاش القوي في الاستثمار الخاص وتنفيذ الإصلاح. وصل فائض الحساب الجاري إلى فائض أعلى منذ عقد من الزمان وتم احتواء التضخم. تتطلب حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي – التي تؤثر على الظروف المالية وأسعار النفط – جهودًا متواصلة لبناء المزيد من الهوامش وتنويع الاقتصاد. من الآن فصاعدًا ، ستساعد الإصلاحات المالية المستمرة ، إلى جانب المعايرة الدقيقة لبرامج الاستثمار ، على تعزيز الاستدامة المالية والخارجية ، بينما سيساعد تنفيذ أجندة الإصلاح الهيكلي المثيرة للإعجاب على تحقيق نمو قوي وشامل وأكثر استدامة.
التطورات الاقتصادية الأخيرة
كانت المملكة العربية السعودية أسرع اقتصادات مجموعة العشرين نموًا في عام 2022.
وبلغ النمو الإجمالي 8.7 في المائة ، مما يعكس كلاً من إنتاج النفط القوي ونمو إجمالي الناتج المحلي غير النفطي بنسبة 4.8 في المائة مدفوعًا بالاستهلاك الخاص القوي والاستثمارات الخاصة غير النفطية ، بما في ذلك المشاريع الضخمة. كانت تجارة الجملة والتجزئة والبناء والنقل هي المحركات الرئيسية للنمو غير النفطي. تشير التقديرات إلى أن فجوة الإنتاج قد أغلقت خلال عام 2022 والزخم مستمر في عام 2023 ، مع تقديرات التنبؤ الآني التي تشير إلى نمو غير نفطي أعلى من 5 في المائة في النصف الأول من عام 2023.
معدل البطالة السعودي في أدنى مستوياته تاريخيا
زيادة في المشاركة في القوى العاملة ، انخفض إجمالي البطالة إلى 4.8 في المائة بحلول نهاية عام 2022 – من 9 في المائة خلال كوفيد – مما يعكس ارتفاع عدد العمال السعوديين في القطاع الخاص والعمال الوافدين (معظمهم في قطاع البناء والزراعة). فوق مستويات ما قبل كوفيد. وانخفضت بطالة الشباب إلى النصف إلى 16٪ في عام 2022 على مدى العامين الماضيين ، بينما وصلت مشاركة الإناث في القوى العاملة إلى 36٪ في عام 2022 ، متجاوزة هدف 30٪ في رؤية 2030.
على الرغم من النشاط الاقتصادي المزدهر ، لا يزال التضخم منخفضًا ويبدو أنه يتراجع
نما متوسط مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.5 في المائة على أساس سنوي في عام 2022 ، تم احتوائه جزئيًا من خلال الدعم المحلي / سقف الأسعار والدولار الأمريكي القوي. على الرغم من الارتفاع في أوائل عام 2023 إلى 3.4 في المائة على أساس سنوي ، عاد التضخم الرئيسي إلى 2.7 في المائة على أساس سنوي في أبريل 2023 ، حيث عوض انخفاض المساهمات من النقل وأسعار الغذاء الزيادة الكبيرة في الإيجارات. لوحظ بعض ضغوط الأجور للعمال ذوي المهارات المنخفضة والعمال المتخصصين للغاية ، لكن متوسط الأجور ظل ثابتًا.
على الرغم من النشاط الاقتصادي المزدهر ، لا يزال التضخم منخفضًا ويبدو أنه يتراجع.
نما متوسط مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.5 في المائة على أساس سنوي في عام 2022 ، تم احتوائه جزئيًا من خلال الدعم المحلي / سقف الأسعار والدولار الأمريكي القوي. على الرغم من الارتفاع في أوائل عام 2023 إلى 3.4 في المائة على أساس سنوي ، عاد التضخم الرئيسي إلى 2.7 في المائة على أساس سنوي في أبريل 2023 ، حيث عوض انخفاض المساهمات من النقل وأسعار الغذاء الزيادة الكبيرة في الإيجارات. لوحظ بعض ضغوط الأجور للعمال ذوي المهارات المنخفضة والعمال المتخصصين للغاية ، لكن متوسط الأجور ظل ثابتًا.
أدى ارتفاع أسعار النفط وزيادة إنتاج النفط إلى تحسين الحساب الجاري إلى فائض أعلى في 10 سنوات في عام 2022
ومع ذلك ، فإن 13.6 في المائة من فائض الناتج المحلي الإجمالي لم يؤد إلى زيادة مقابلة في الاحتياطيات الرسمية في ضوء التراكم الكبير للأصول في الخارج .انخفضت الاحتياطيات بمقدار 30 مليار دولار في أبريل 2023 مقارنة بعام 2022 – لكنها ظلت عند مستويات مريحة (غطاء استيراد لمدة 20 شهرًا تقريبًا).
الآفاق الاقتصادية – نظرة مستقبلية إيجابية مع مخاطر متوازنة
في حين أن تخفيضات إنتاج أوبك + في أبريل 2023 ستقلل من النمو الحقيقي الإجمالي إلى 2.1٪ في عام 2023 ، من المتوقع أن يبلغ متوسط النمو غير النفطي 5٪ في عام 2023 وأن يظل أعلى من الإمكانات نظرًا لأن الإنفاق الاستهلاكي القوي وتنفيذ المشروع المتسارع يعززان الطلب.
سيتم احتواء التضخم الرئيسي في عام 2023عند 2.8 في المائة ، سيكون متوسط مؤشر أسعار المستهلكين أعلى قليلاً مما كان عليه في عام 2022 ، على الرغم من أن العملة القوية والإعانات وسقف أسعار البنزين يعوض الضغوط التضخمية من تراجع الركود في سوق العمل والاقتصاد غير النفطي المزدهر .
من المتوقع أن ينحسر التحسن الملحوظ في الحساب الجاري
مع استقرار أسعار النفط وانتعاش الواردات ، بدعم من برنامج استثماري كبير. من المتوقع أن تستقر الاحتياطيات عند مستويات أقل قليلاً من تغطية الواردات على المدى المتوسط ، رغم أنها تظل أعلى بكثير من مقاييس كفاية الاحتياطي القياسية.
المخاطر على التوقعات متوازنة
وعلى الجانب الصعودي ، فإن ارتفاع أسعار النفط – مع استمرار توقعات الطلب القوي على النفط لبقية العام – قد يؤدي التغيير المحتمل في تخفيضات إنتاج النفط في أوبك + والإصلاحات الهيكلية المتسارعة والاستثمار إلى تحفيز النمو. وعلى العكس من ذلك ، يمكن أن يؤدي الارتفاع السريع للغاية في الاستثمار غير النفطي إلى زيادة الطلب المحلي ، وبالتالي زيادة الضغط على الأسعار والحسابات الخارجية. على الجانب السلبي ، يمثل انخفاض أسعار النفط بسبب النشاط العالمي الضعيف خطرًا رئيسيًا على المدى القصير في حين أن التحول السريع في الطلب على الوقود الأحفوري قد يعيق النمو على المدى المتوسط إلى الطويل.
السياسة المالية – الحفاظ على المسار من أجل حماية أقوى وعدالة بين الأجيال
عززت الديناميكيات المواتية لسوق النفط الوضع المالي ، وخلقت مساحة للإنفاق الإضافي الذي لم يكن مدرجًا في الميزانية في البداية
انخفض الفائض المالي في عام 2022 – وهو الأول منذ عام 2013 – إلى النصف مقارنة بالتوقعات الأولية للموظفين البالغة 5.5 في المائة من إجمالي الناتج المحلي. يعكس هذا في الغالب الزيادات في السلع والخدمات والإنفاق الرأسمالي. قُدِّر أن حوالي 2.5 في المائة من إجمالي الناتج المحلي من النفقات الإضافية عبارة عن إنفاق غير متكرر لمرة واحدة (حوالي النصف في السلع والخدمات). عند 23 في المائة من إجمالي الناتج المحلي ، يعد الدين العام منخفضًا ومستدامًا ، مع وجود حيز مالي متاح لمواجهة الرياح المعاكسة المحتملة.
في عام 2023 ، سيؤدي انخفاض عائدات النفط إلى تحويل فائض المالية العامة مرة أخرى إلى العجز
الإيرادات غير النفطية القوية وانخفاض الإنفاق – في الغالب بسبب تخفيضات الإنفاق لمرة واحدة – من شأنه أن يحسن العجز غير النفطي ، والذي سيظل مع ذلك أعلى بكثير مما كان متوقعا في الميزانية قد تؤدي الأرباح الإضافية المحتملة من أرامكو إلى تحسين الوضع المالي.
سيكون من الضروري الحفاظ على الضبط المالي على المدى المتوسط لضمان العدالة بين الأجيال.
يُظهر تحليل الموظفين أن الزيادة في الإنفاق الأعلى من المخطط لها في البداية (حتى عام 2030) ستطيل من فترة الانتقال لتحقيق الموقف المالي متوسط الأجل بما يتفق مع استقرار نسبة صافي الأصول المالية للحكومة المركزية (CGNFA).
تدعم البعثة خطط السلطات لمواصلة الحيطة المالية وضبط أوضاع المالية العامة على المدى المتوسط.للتخفيف من مخاطر تقلب أسعار النفط ، توصيتعديل مالي إضافي ، بناءً على الإصلاحات المثيرة للإعجاب التي بدأت بالفعل:
يجب الاستمرار في إعطاء الأولوية لتحصيل الإيرادات غير النفطية. يجب أن تستند الإصلاحات الضريبية إلى الجهود القوية المبذولة لسد الفجوة الضريبية مع متوسط مجموعة العشرين ، بما في ذلك من خلال إصلاح أوسع يحافظ على الأقل على معدل ضريبة القيمة المضافة عند 15 في المائة وترشيد النفقات الضريبية. وينبغي أن تكون هذه الإصلاحات مصحوبة بإدارة ضريبية معززة.
إصلاحات أسعار الطاقة
لم تكن التدابير المرحب بها التي تم اتخاذها في 2021-22 – مثل زيادة أسعار الديزل والأسفلت المدعوم بشدة – كافية لمنع ارتفاع دعم الطاقة (كما تم قياسه بالتعويضات الحكومية لشركة النفط الوطنية ، أرامكو) في عام 2022. بالإضافة إلى ذلك بالنسبة للزيادة الكبيرة في أسعار الديزل التي تم تنفيذها بالفعل في عام 2023 ، توصي البعثة بالمضي قدمًا من خلال رفع الحد الأقصى لأسعار البنزين وتعديل الصيغة الحالية للسماح بزيادات أسرع في أسعار الكهرباء والوقود الأخرى.
تقوية شبكة الأمان
ترحب البعثة بوضع استراتيجية جديدة للحماية الاجتماعية والانتقال إلى سجل اجتماعي واحد. لمواكبة الوتيرة الأعلى لإلغاء دعم الطاقة ، توصي البعثة بتوسيع نطاق البرامج الاجتماعية جيدة الاستهداف – مثل برنامج Damaan القائم على الاحتياجات – والذي يمكن دعمه أيضًا من خلال التوفير من تغطية أضيق لبرنامج حساب المواطنين الحالي.
ترشيد الإنفاق
الأولويات الرئيسية هي الاستمرار في ترشيد فاتورة أجور القطاع العام ، بما في ذلك من خلال التخطيط الاستراتيجي المستمر للقوى العاملة ومراجعتها ، وزيادة الكفاءة في الاستثمار العام بما في ذلك من خلال العمل المستمر لهيئة كفاءة الإنفاق والمشاريع الحكومية ، والاستخدام الكامل لسلسلة الإنفاق (ETIMAD). ).
ينبغي تعزيز جهود السلطات المرحب بها لفصل الإنفاق عن تقلبات أسعار النفط من خلال التطبيق الصارم لقاعدة مالية
يجب أن تتجنب مثل هذه القاعدة القفزات المفاجئة في الإنفاقالتي تنحرف عن إطار العمل المالي متوسط الأجل (MTFF) وتستند إلىدعامة مالية طويلة الأجل تساعد المملكة العربية السعودية على أفضل وجه في خدمة أهدافها الخاصة بالنمو والاستقرار. إن التحركات لتقوية الصندوق الاستئماني للبحر المتوسط ، وتحسين التنبؤ بالميزانية وإدارة النقد ، وتعزيز المزيد من الإفصاح وتوسيع تغطية القطاع العام – بما في ذلك صندوق الثروة السيادية للمملكة العربية السعودية (PIF) وصندوق التنمية الوطنية – ستكون شروطًا مسبقة مهمة لقاعدة مالية فعالة .
إن التقدم نحو تطوير إطار إدارة الأصول والخصوم السيادية (SALM) مرحب به وينبغي الإسراع به
إن العمل الجاري نحو إنشاء الميزانية العمومية للقطاع العام جدير بالثناء. وهذا من شأنه أن يساعد في التحرك نحو إطار عمل SALM الذي سيسمح للسلطات بمراقبة انكشافات الميزانية العمومية السيادية بطريقة متكاملة وإدارة المخاطر المحددة بشكل أكثر كفاءة. وبالتالي ، فإنه سيمكن السلطات من تقييم التزامات الاستثمار المستقبلية وتمويلها بطريقة شاملة وتنفيذ إدارة أكثر فعالية من حيث التكلفة لديون وأصول القطاع العام .
تم تخفيف ضغوط السيولة التي ظهرت في عام 2022.
مع توسع الائتمان الذي تجاوز نمو الودائع ، اتسعت هوامش Saibor-Libor لمدة ثلاثة أشهر إلى أكثر من 150 نقطة أساس خلال شهري يونيو وأكتوبر 2022. ساعد تدخل البنك المركزي في كلا المرتين على تخفيف ضغوط السيولة حيث أصبحت فروق أسعار الفائدة الآن طبيعية مع متوسطاتها التاريخية.
يظل ربط سعر الصرف بالدولار الأمريكي مناسبًا نظرًا للهيكل الاقتصادي الحالي.
إنها سياسة خدمت البلاد بشكل جيد لدعم الاستقرار النقدي. في ضوء حساب رأس المال المفتوح ، يجب أن تستمر أسعار السياسة في التحرك بما يتماشى مع سعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مع ضمان علاوة المخاطر على فرق سعر الفائدة المناسب لدعم ربط سعر الصرف. ولتحقيق هذه الغاية ، يجب أن يستمر إطار السياسة النقدية في استهداف الحفاظ على سعر الفائدة بين البنوك متماشياً مع معدل السياسة من خلال الاستخدام المستمر للأدوات القائمة على السوق (مثل عمليات السوق المفتوحة). ويمكن المساعدة في ذلك من خلال تحسين التنبؤ بالسيولة – بالتنسيق بعناية مع جميع المؤسسات (بما في ذلك من خلال معايرة التنفيذ الجاري للحساب الفردي للخزانة).
سياسات القطاع المالي – توخي اليقظة
لا يزال النظام المصرفي على أسس قوية
إن نسبة كفاية رأس المال الإجمالية قوية ، والربحية – مدفوعة بهوامش الفائدة الصافية – مرتفعة وفوق مستويات ما قبل الجائحة ، ونسبة القروض المتعثرة منخفضة ومنخفضة. في حين أن النمو في قروض الرهن العقاري قد تباطأ مؤخرًا ، لا يزال الطلب على القروض المتعلقة بالمشروع والقروض الاستهلاكية قويًا ، مما يساعد على تعويض التأثير على الربحية من ارتفاع تكاليف التمويل المرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة وحصة أكبر من الودائع لأجل والادخار في مطلوبات البنوك. لم تكن هناك تداعيات مباشرة تقريبًا من انهيار بنك كريدي سويس والعديد من البنوك الأمريكية متوسطة الحجم.
يرتكز الأداء القوي للبنوك على الجهود المستمرة لتحديث الأطر التنظيمية والرقابية
إن نشر إطار عمل إشرافي قائم على المخاطر يعتمد على نتائج عملية التقييم الداخلي لكفاية رأس المال المنتظمة ، واعتماد متطلبات المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 9 للبنوك والتنفيذ الكامل للإصلاحات النهائية لبازل 3 فيما يتعلق بمتطلبات رأس المال ، يساعد في تقليل المخاطر. تم التخلص التدريجي من التدابير التنظيمية المؤقتة التي تم تقديمها في عام 2020 استجابةً لوباء COVID-19 في عام 2022 وأوائل عام 2023 (بما في ذلك تأجيل القروض وبرامج الإقراض المضمون) دون أي تأثير حتى الآن على جودة الأصول.
ترحب البعثة بالتقدم المحرز في مراجعة قانون مراقبة البنوك وتحث على اعتماده بسرعه .
وجدويتها على تحسين كفاءة الاستثمار العام في المملكة العربية السعودية. سيكون وجود نظام موحد لإدارة الاستثمار العام أمرًا بالغ الأهمية لضمان استخدام نفس المعايير الصارمة في جميع أنحاء المملكة ، بما في ذلك المشاريع الضخمة. يجب تطبيق إرشادات شاملة – بما في ذلك استخدام إطار عمل الشراكة بين القطاعين العام والخاص للحكومة المركزية – على جميع المشاريع الممولة بضمانات حكومية.
ينبغي الاستمرار في رصد تدخلات صندوق الاستثمار العام لبدء أنشطة جديدة بانتظام ، بهدف ضمان تأثيرها التحفيزي وتجنب مزاحمة القطاع الخاص.
<span;>يعد تنفيذ المبادرة الخضراء أمرًا ضروريًا لتحقيق هدف صافي انبعاثات المملكة العربية السعودية <span;>. ترحب البعثة بالخطط الجارية لزيادة الطاقة المتجددة بسعة إضافية تبلغ 2.1 جيجاوات بحلول عام 2024 ، وتحقيق وفورات من خلال برامج الكفاءة (ترشيد) ، ونشر تقنيات التقاط الكربون واستخدامه وتخزينه ، لتصبح أكبر مصدر للهيدروجين في العالم. سيساعد تفصيل المبادرات المحددة المرتبطة بكل هدف في تقييم التقدم والتعديل اللازم لخفض الانبعاثات بمقدار 278 مليون طن سنويًا بحلول عام 2030 وتحقيق هدف صافي الانبعاثات الصفرية في المملكة العربية السعودية بحلول عام 2060.
وأختتم البيان بتقديرات الموظفين التى تفيد بأن إلغاء دعم الوقود بحلول عام 2030 يمكن أن يساعد السلطات على تحقيق هدف ثلث هدف خفض الانبعاثات لعام 2030.