فى ختام مشاورات المادة الرابعة للولايات المتحدة الأمريكية ، قال صندوق النقد الدولي ، من المتوقع أن تكون السياسة المالية مسايرة للدورة الاقتصادية في عام 2023 على أساس الحكومة العامة ، بعد الانكماش المالي الكبير في عام 2022 ، بسبب تفكيك التدابير المالية الرئيسية المرتبطة بالوباء وارتفاع الإيرادات الضريبية.
بينما تحتفظ الولايات المتحدة ببعض الحيز المالي ، فإن الدين العام أعلى بكثير من مستويات ما قبل الوباء ومن المتوقع أن يستمر في الزيادة خلال العقد المقبل ، حيث تتغذى النفقات المرتبطة بالشيخوخة على الرعاية الصحية والضمان الاجتماعي في ديناميكيات الديون.
تم تشديد السياسة النقدية بحزم ، وارتفعت أسعار الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس منذ مارس 2022 ومن المتوقع أن تظل عند المستوى الحالي أو أعلى منه حتى عام 2024. وعملية تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي مستمرة.
تعكس حالات فشل البنوك الأخيرة التحدي المتمثل في حدوث خسائر كبيرة غير محققة على الأصول في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة ، بينما تظل مبالغ كبيرة من الودائع غير مؤمنة.
تم تمديد الضمانات الشاملة للمودعين في البنوك الفاشلة حيث لا يمكن بيع امتياز الودائع. قدم الاحتياطي الفيدرالي دعم السيولة النظامي ، بما في ذلك تسهيلات جديدة لتقليل حاجة البنوك إلى تصفية الأصول في أوقات الشدة. أدت هذه الإجراءات إلى استقرار تدفقات الودائع الخارجة وأعادت الثقة إلى النظام المصرفي.
تقييم المجلس التنفيذي
وافق المديرون التنفيذيون على فحوى تقييم الموظفين. ورحبوا باستمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي في مواجهة التشديد الكبير في السياسات النقدية والمالية في عام 2022. ومع ذلك ، أشار المديرون إلى أن الطلب المرن ونتائج سوق العمل القوية قد ساهمت في استمرار التضخم. للمضي قدمًا ، يظل خفض التضخم يمثل أولوية. كما تظل الجهود المبذولة لمعالجة القضايا طويلة الأجل – بما في ذلك خفض الدين العام ومعالجة قيود جانب العرض وإزالة الكربون من الاقتصاد مع تجنب الحمائية – ضرورية.
وأكد المديرون أن إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف سيتطلب فترة ممتدة من أسعار الفائدة المرتفعة.
ومع ذلك ، فقد سلط أعضاء مجلس الإدارة الضوء أيضًا على المخاطر المحتملة على النشاط العالمي والاستقرار المالي من فترة طويلة من السياسة النقدية المتشددة ، لا سيما في ضوء الإخفاقات المصرفية الأخيرة ، وستكون المراقبة الدقيقة ضرورية.
شدد المديرون على أهمية التواصل الواضح لتقييم الاحتياطي الفيدرالي للبيانات الواردة وتأثيرها على مسار معدل السياسة.
أدرك المديرون أنه على المدى القصير ، من شأن اتخاذ موقف مالي أكثر إحكامًا أن يخفف بعض العبء الذي يتحمله الاحتياطي الفيدرالي في خفض الطلب والتضخم. على المدى المتوسط ، ستكون هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات الحازمة لوضع الدين العام على مسار هبوطي حاسم ، بما في ذلك زيادة الضرائب ومعالجة الاختلالات الهيكلية في الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية. كما دعا المديرون إلى حل دائم لسقف الديون.
وأثنى المديرون على استجابة السلطات السريعة لإخفاقات البنوك الأخيرة ، لكنهم لاحظوا أن إخفاقات البنوك توضح المخاطر النظامية التي تشكلها حتى المؤسسات المالية الصغيرة نسبيًا. دعا المديرون إلى تحسين اختبارات الضغط ، ومتطلبات أكثر صرامة للبنوك متوسطة الحجم ، بما في ذلك مواءمة متطلبات رأس المال والسيولة مع إطار عمل بازل ، وإلى موقف إشرافي أكثر حزما. وشجع المديرون السلطات على معالجة التوصيات المتبقية لبرنامج تقييم القطاع المالي.
ورحبوا بجهودهم في مجال الحوكمة ومكافحة الفساد في القطاع المالي ، بما في ذلك خطط سد الثغرات في إطار مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.
لاحظ المديرون أن الموقف الخارجي للولايات المتحدة لا يزال أضعف إلى حد ما مما يوحي به الأساسيات على المدى المتوسط والسياسات المرغوبة. في إشارة إلى أن سياسات “صنع في أمريكا” في التشريعات الأخيرة تتضمن أحكامًا تفضل السلع والخدمات المنتجة في الولايات المتحدة أو أمريكا الشمالية ، حث المديرون السلطات على الحفاظ على سياسات التجارة المفتوحة والعمل على تعزيز نظام تجاري متعدد الأطراف قائم على القواعد. رحب المديرون بسياسات جانب العرض المقترحة بما في ذلك توسيع الوصول إلى الرعاية الصحية والتعليم وتحفيز مشاركة القوى العاملة ، لكنهم أوصوا بتنفيذ هذه السياسات بطريقة تدعم مسارًا هبوطيًا للدين العام.
رحب المديرون بأحكام المناخ في قانون خفض التضخم كوسيلة لإزالة الكربون من الاقتصاد الأمريكي. وأشاروا إلى أنه يمكن تحقيق الأهداف المناخية للولايات المتحدة دون إدخال متطلبات المحتوى المحلي. كما أشاروا إلى الحاجة إلى بذل جهود إضافية لضمان وصول خفض الانبعاثات إلى هدف الولايات المتحدة ، والذي يمكن أن يشمل بناء توافق في الآراء بشأن تسعير الكربون.
من شأن التدريب والدعم المالي للعمال الأكثر تضرراً أن يسهل إعادة توزيع العمالة بشكل أسرع وخفض التكاليف المجتمعية لعملية الانتقال.
ومن المتوقع أن تعقد مشاورات المادة الرابعة التالية مع الولايات المتحدة في دورة قياسية مدتها 12 شهرًا.
